Neuqu\u00e9n (EP), 10 de noviembre octubre \u201826. Ante la presi\u00f3n en sus m\u00e1rgenes operativos, GeoPark acelera en Vaca Muerta y hace pie en Venezuela para migrar su producci\u00f3n hacia activos de alto crecimiento.<\/p>\n
La petrolera GeoPark report\u00f3 los resultados del tercer trimestre de 2026 (3T2026), un per\u00edodo que combin\u00f3 avances estrat\u00e9gicos con una presi\u00f3n marcada sobre la rentabilidad. Seg\u00fan el comunicado de la compa\u00f1\u00eda, difundido el 3 de noviembre de 2026 desde Bogot\u00e1, la ampliaci\u00f3n de los diferenciales del crudo y los mayores costos operativos explican el deterioro de los m\u00e1rgenes.<\/p>\n
En paralelo, la empresa aceler\u00f3 su crecimiento en Vaca Muerta, anunci\u00f3 su ingreso a Venezuela y asegur\u00f3 financiamiento de largo plazo.<\/p>\n
\u201cNuestros resultados del tercer trimestre reflejan la transici\u00f3n continua del portafolio, de cosechar caja de activos maduros a invertir con disciplina en crecimiento transformacional de largo plazo\u201d, dijo Felipe Bayon, CEO de GeoPark.<\/p>\n
El tel\u00f3n de fondo de estos resultados tiene un factor de presi\u00f3n: El Brent promedi\u00f3 US$91,4 por barril en el trimestre, frente a US$96,9 en el segundo trimestre de 2026 (2T2026).<\/p>\n
En este punto, los diferenciales ampliaron el impacto sobre los precios de GeoPark:<\/p>\n
En Colombia, el diferencial del Vasconia pas\u00f3 a un descuento de US$6,67 por barril, desde US$1,43.<\/p>\n
En Argentina, el Medanito pas\u00f3 a un descuento de US$3,50 por barril, desde una prima de US$1,79.<\/p>\n
El precio combinado realizado, que incluye el efecto de los contratos de gesti\u00f3n de riesgo de commodities, cay\u00f3 a US$56,2 por boe, desde US$67,2 en el 2T2026.<\/p>\n
Bayon agreg\u00f3 que los diferenciales m\u00e1s amplios y los mayores costos \u201cdesaf\u00edan los m\u00e1rgenes actuales\u201d, por lo que la empresa refuerza su foco en eficiencia, gesti\u00f3n proactiva del balance y asignaci\u00f3n disciplinada del capital. Y asegur\u00f3: \u201cNuestra prioridad es sobresalir en la ejecuci\u00f3n, convirtiendo la inversi\u00f3n en producci\u00f3n y crecimiento del flujo de caja, y preservando la fortaleza financiera\u201d.<\/p>\n
Producci\u00f3n en alza, ingresos a la baja<\/p>\n
La producci\u00f3n de Colombia y Argentina promedi\u00f3 27.973 boepd, un 3% m\u00e1s que en el 2T2026. Colombia se mantuvo estable en 25.865 boepd, mientras que Argentina subi\u00f3 50,6% trimestre contra trimestre, hasta 2.108 boepd. La compa\u00f1\u00eda perfor\u00f3 y complet\u00f3 ocho pozos en Colombia, y fractur\u00f3 y puso en producci\u00f3n cinco pozos en Vaca Muerta. Tambi\u00e9n inform\u00f3 el descubrimiento exploratorio Milano 1X en el bloque CPO-5, donde inici\u00f3 pruebas de producci\u00f3n en septiembre.<\/p>\n
Los vol\u00famenes de venta cayeron 4%, por la ausencia de ventas incrementales de inventario en oleoductos registradas en el trimestre previo. As\u00ed, los ingresos bajaron 19%, a US$116,2 millones, desde US$143,3 millones.<\/p>\n
Costos, EBITDA y resultado neto<\/p>\n
Los costos operativos subieron a US$20,7 por boe producido, desde US$17,9, por mayores costos de energ\u00eda, m\u00e1s intervenciones de pozos y la apreciaci\u00f3n de las monedas de Colombia y Argentina. La empresa record\u00f3 que aproximadamente el 85% de su base de costos operativos est\u00e1 denominada en monedas locales.<\/p>\n
El EBITDA ajustado totaliz\u00f3 US$45,8 millones (margen de 39%), un 37% menos que los US$73,1 millones del 2T2026. En los nueve meses de 2026 alcanz\u00f3 US$190,2 millones, y el acumulado de los \u00faltimos doce meses (LTM) lleg\u00f3 a US$236,5 millones.<\/p>\n
La ganancia operativa fue de US$11,6 millones, frente a US$40,8 millones. La ganancia neta sum\u00f3 US$6,6 millones, frente a US$14,0 millones, e incluy\u00f3 un beneficio por impuesto a las ganancias de US$12,4 millones, vinculado principalmente a ajustes de impuestos diferidos en Argentina.<\/p>\n
M\u00e1s protecci\u00f3n hacia 2027 y 2028<\/p>\n
Los contratos de gesti\u00f3n de riesgo de commodities implicaron una p\u00e9rdida de US$36,4 millones en los ingresos, frente a una de US$41,2 millones en el 2T2026, ya que el Brent se mantuvo por encima de los techos contratados. GeoPark reorganiza su cartera: traspasa 6.000 bopd de coberturas del 4T2026 a una posici\u00f3n 2028 y reemplaza las originales por collares de costo cero con mejores niveles de precio. Para el 4T2026, la cobertura asciende a 25.000 boepd, con pisos promedio de US$69 por boe y techos de US$79 por boe.<\/p>\n
Para 2027, cubri\u00f3 cerca de 22.500 bopd de producci\u00f3n esperada, con strikes promedio de US$70,0\/US$50,0\/US$78,9 por boe. Para 2028, cubri\u00f3 unos 23.650 bopd, con pisos de US$70,8 y techos de US$80,0 por boe. Adem\u00e1s, mantiene coberturas financieras de electricidad por 10MW hasta el 4T2026.<\/p>\n
Inversi\u00f3n r\u00e9cord, caja y deuda<\/p>\n
Las inversiones de capital alcanzaron US$72,2 millones (US$41,8 millones en Colombia y US$30,4 millones en Argentina), uno de los niveles trimestrales m\u00e1s altos de los \u00faltimos a\u00f1os. En los \u00faltimos dos trimestres suman US$148,6 millones. El programa de Vaca Muerta avanza por delante del cronograma original, lo que adelanta inversi\u00f3n y producci\u00f3n esperada. El ROACE de los \u00faltimos doce meses se ubica en 17%.<\/p>\n
El flujo de caja operativo fue de US$16,3 millones, frente a US$108,4 millones en el 2T2026, por menor rentabilidad operativa y movimientos de capital de trabajo. El flujo de caja libre antes del servicio de deuda fue negativo en US$55,5 millones, algo coherente, seg\u00fan la compa\u00f1\u00eda, con la fase de inversi\u00f3n de Vaca Muerta. La suspensi\u00f3n del dividendo, anunciada en octubre de 2025 y vigente con los resultados del 3T2026, busca preservar caja durante esta etapa.<\/p>\n
La caja cerr\u00f3 en US$253,4 millones (US$316,3 millones en el 2T2026). La deuda neta subi\u00f3 a US$386,6 millones, con un apalancamiento neto de 1,6 veces, frente a US$317,8 millones y 1,2 veces.<\/p>\n
Refinanciaci\u00f3n y nuevos activos<\/p>\n
Tras el cierre del trimestre, GeoPark complet\u00f3 una emisi\u00f3n de US$550 millones en notas senior al 9,500% con vencimiento en 2033. En la operaci\u00f3n recompr\u00f3 unos US$266,8 millones, el 60% de las notas 2030, y las notas 2027 se rescataron en su totalidad (US$94,7 millones). La compa\u00f1\u00eda sostiene que la transacci\u00f3n reduce el riesgo de refinanciaci\u00f3n de corto plazo y financia una parte sustancial del programa de inversi\u00f3n 2027 en Vaca Muerta.<\/p>\n
En Venezuela, hace unos d\u00edas, el 2 de noviembre, la empresa cerr\u00f3 la transacci\u00f3n del Bloque Bare, una oportunidad de reactivaci\u00f3n de crudo pesado a gran escala en la Faja Petrol\u00edfera del Orinoco. El Contrato de Participaci\u00f3n Productiva (CPP) de 25 a\u00f1os entr\u00f3 en vigor y GeoPark prepara la toma del control operativo antes de fin de 2026, con foco inicial en reactivaci\u00f3n de pozos, estabilizaci\u00f3n de producci\u00f3n y rehabilitaci\u00f3n de infraestructura.<\/p>\n
En Argentina, en octubre de 2026 la compa\u00f1\u00eda obtuvo el bloque Corralera Noreste, en el norte de Vaca Muerta, con unos 26.900 acres brutos (24.200 acres netos para su participaci\u00f3n de 90%). La evaluaci\u00f3n t\u00e9cnica actual estima un potencial de recursos brutos sin riesgo de unos 200 mmboe y una producci\u00f3n pico bruta de 40.000 a 50.000 boepd, sujeta a evaluaci\u00f3n y desarrollo exitosos. La empresa aplicar\u00e1 una estrategia escalonada de reducci\u00f3n de riesgo, y los compromisos iniciales se financiar\u00e1n con caja disponible.<\/p>\n
Para el cierre del a\u00f1o, GeoPark prev\u00e9 que los resultados de 2026 se mantengan dentro de la gu\u00eda de mercado, con m\u00e1s producci\u00f3n en Argentina y Colombia y con posiciones de cobertura del cuarto trimestre optimizadas para amortiguar el efecto de diferenciales m\u00e1s d\u00e9biles.<\/p>\n