Buenos Aires (EP), 5 de agosto 2023. Contrat\u00f3 al banco Jefferies para la venta. Seg\u00fan el cronograma elaborado por Jefferies, uno de los mayores bancos de inversi\u00f3n de EE.UU, las empresas interesados deber\u00e1n presentar en 30 d\u00edas una primera oferta no vinculante por en los activos de ExxonMobil en Neuqu\u00e9n.<\/p>\n
Qui\u00e9nes son las compa\u00f1\u00edas invitadas a participar y por qu\u00e9 el proceso podr\u00eda estancarse o demorarse hasta el a\u00f1o que viene. \u00bfC\u00f3mo valuar los activos en una econom\u00eda tan compleja como la Argentina?<\/p>\n
ExxonMobil, la mayor petrolera privada del planeta, contrat\u00f3 a Jefferies Financial Group, uno de los principales bancos de inversi\u00f3n de EE.UU., para testear al mercado en busca de un comprador para sus activos onshore en la Argentina, seg\u00fan confirmaron a EconoJournal tres fuentes privadas sin contacto entre s\u00ed que participan del proceso. En esa lista figura la concesi\u00f3n no convencional de siete \u00e1reas de Vaca Muerta, la participaci\u00f3n accionaria en Oldelval, la empresa encargada de la evacuaci\u00f3n de crudo desde Neuqu\u00e9n a Puerto Rosales (al sur de la provincia de Buenos Aires), y la capacidad contratada en esa red de transporte.<\/p>\n
Se espera que las empresas invitadas a explorar el Data Room con los detalles t\u00e9cnicos de los activos presenten una oferta no vinculante (non-binding offer) en 30 d\u00edas, es decir, a fin de este mes. Ser\u00e1 s\u00f3lo una primera propuesta para sondear el apetito real de los privados, aunque la mayor\u00eda de las fuentes consultadas se\u00f1al\u00f3 que el proceso podr\u00eda demorarse varios meses y advirtieron que podr\u00eda estancarse en cualquier momento si ExxonMobil considera que los n\u00fameros en juego son muy inferiores a los anotados en los libros contables de la petrolera.<\/p>\n
Exploratoria<\/p>\n
En esta etapa, Jefferies tiene mandato para recibir ofertas econ\u00f3micas s\u00f3lo por el total del paquete de activos de Exxon. Es decir, no tiene autorizaci\u00f3n para recibir ofertas por alg\u00fan \u00e1rea en particular. Cuenta, en ese sentido, con el respaldo de Qatar Gas, socio minoritario de ExxonMobil con un 30% de participaci\u00f3n en los bloques neuquinos, que est\u00e1 dispuesta tambi\u00e9n a encadenar conjuntamente la venta de su parte del negocio.<\/p>\n
Del relevamiento entre varios directivos privados, EconoJournal pudo confirmar que la mayor\u00eda de las empresas con presencia en Vaca Muerta fueron invitadas a evaluar los activos. En esa n\u00f3mina figuran compa\u00f1\u00edas con accionistas locales como Tecpetrol, brazo petrolero del grupo Techint, Pampa Energ\u00eda, Vista, Pluspetrol e YPF, entre otras. Tambi\u00e9n CGC, la empresa de energ\u00eda de Corporaci\u00f3n Am\u00e9rica, que pese a no tener presencia en Neuqu\u00e9n (es el principal player de Santa Cruz), hace tiempo que analiza oportunidades para ingresar a Vaca Muerta. En la lista aparecen tambi\u00e9n compa\u00f1\u00edas internacionales que ya est\u00e9n presente en la Argentina, como Chevron, Shell y Petronas. Por el momento, no participa ninguna empresa multinacional que no tengan negocios preexistentes en el pa\u00eds.<\/p>\n
Una de las fuentes consultadas se\u00f1al\u00f3 que la petrolera norteamericana pretende encaminar hacia fin de a\u00f1o el proceso de venta en caso de que surja una propuesta potable. Consultados por este medio, fuentes de ExxonMobil indicaron que \u201cla empresa no se est\u00e1 yendo de la Argentina\u201d. \u201cLa iniciativa apunta a testear el inter\u00e9s por los activos onshore, es decir, no incluye ni la participaci\u00f3n en los campos offshore (Exxon fue la \u00fanica concesionaria de un permiso de exploraci\u00f3n en el Mar Argentino que hasta ahora logr\u00f3 correr una s\u00edsmica 3D por un \u00e1rea en aguas profundas que est\u00e1 en proceso de interpretaci\u00f3n) ni tampoco el centro de servicios que cuenta con m\u00e1s de 3000 empleados en el centro porte\u00f1o\u201d, afirmaron. El centro se cre\u00f3 en 2004 y que brinda asesoramiento interno para sus negocios en otros 42 pa\u00edses (en especial en Estados Unidos y Canad\u00e1), en impuestos, recursos humanos, seguridad inform\u00e1tica y compras a proveedores.<\/p>\n
\u00bfUn deal posible?<\/p>\n
Uno de los grandes obst\u00e1culos que atentan contra un potencial traspaso de los activos es el timing del proceso. ExxonMobil es una de las operadoras con m\u00e1s cantidad de acreaje en Vaca Muerta. Desde ese punto de vista, su eventual salida podr\u00eda convertirse en una de las pocas entradas que quedan para ingresar (o ampliar participaci\u00f3n) en el play no convencional de la cuenca Neuquina, dado que la mayor\u00eda de los bloques en Vaca Muerta ya se encuentran adjudicaos.<\/p>\n
El problema que advirtieron las fuentes consultadas es que, a priori, parece dif\u00edcil que las propuestas econ\u00f3micas de los interesados coincidan con los montos que pretende ExxonMobil seg\u00fan la valuaci\u00f3n que figura en los libros de la compa\u00f1\u00eda. M\u00e1s cuando para salir del pa\u00eds, la petrolera norteamericana aspira a recibir, como es l\u00f3gico, un pago en d\u00f3lares en una cuenta en el exterior. Un directivo de una petrolera local lo puso en estos t\u00e9rminos: \u201cRealizar un deployment (desarrollo) de m\u00e1s de entre 500 y 1000 millones de d\u00f3lares, como muy probablemente requerir\u00eda una operaci\u00f3n como esta, es muy complicado en esta coyuntura, justo en medio de un calendario electoral y todav\u00eda con una reorganizaci\u00f3n incierta de la macroeconom\u00eda\u201d.<\/p>\n
La clave es conocer cu\u00e1nto dinero quiere cobrar ExxonMobil por los bloques en Vaca Muerta. Su participaci\u00f3n accionaria en Oldelval no parece tener tanto valor en s\u00ed misma, dado que la empresa contrat\u00f3 s\u00f3lo una peque\u00f1a capacidad de transporte en el open season realizado a fines de 2022.<\/p>\n
Puerta de entrada<\/p>\n
Seg\u00fan public\u00f3 el diario R\u00edo Negro, que adelant\u00f3 el inter\u00e9s de ExxonMobil de reducir su presencia en la Argentina, la petrolera cuenta con 7 \u00e1reas (opera cinco de ellas) que suman en total 1.284 kil\u00f3metros cuadrados. Bajo del Choique \u2013 La Invernada, ubicado en la ventana de petr\u00f3leo, es uno de los campos m\u00e1s atractivos. All\u00ed ExxonMobil tiene en carpeta la conexi\u00f3n de un oleoducto para conectar el yacimiento a la red de Oldelval. En la ventana de gas, la empresa posee un 54,5% de Sierra Chata, un campo operado por Pampa Energ\u00eda con excelentes resultados de producci\u00f3n. Tambi\u00e9n posee participaciones en Los Toldos 2 Oeste, Los Toldos 1 Sur con Tecpetrol y GyP como socios; Pampa de las Yeguas 1, en donde el 50% del activo es de YPF; y Parva Negra Este y Loma del Molle.<\/p>\n
En 2020, la empresa anunci\u00f3 que los bloques en Vaca Muerta no integraban su portafolio de activos estrat\u00e9gicos a nivel global, como Permiam y Guyana, donde ExxonMobil apunta a producir m\u00e1s de 1 mill\u00f3n de barriles por d\u00eda de crudo. La empresa estadounidense acaba de pagar cerca de US$ 5000 millones por una compa\u00f1\u00eda de storage (almacenamiento) de energ\u00eda y algunos medios period\u00edsticos sostienen que aspira a quedarse con Pioneer, uno de las petroleras m\u00e1s exitosas en el desarrollo no convencional, en una megatransacci\u00f3n que, de concretarse, podr\u00eda superar los US$ 40.000 millones.<\/p>\n
\u201cEn un pa\u00eds con una econom\u00eda ordenada, Exxon podr\u00eda pedir el equivalente a un desarrollo masivo en Vaca Muerta, o sea, m\u00e1s de US$ 2000 millones. Pero en la Argentina, con el alt\u00edsimo nivel de incertidumbre, parece imposible que alguien est\u00e9 dispuesto a pagar siquiera la mitad de eso, al menos en los pr\u00f3ximos meses. Tal vez alguna empresa internacional que quiera ampliar su exposici\u00f3n en Vaca Muerta\u201d, analiz\u00f3 un alto directivo de otra petrolera, aunque otra fuente indic\u00f3 que Exxon podr\u00eda aceptar un rate off (revaluaci\u00f3n a la baja) incluso mayor si la operaci\u00f3n se realiza r\u00e1pidamente y garantiza una salida limpia de la Argentina. En cualquier caso, en algunas semanas, cuando se presenten las ofertas no vinculantes, el panorama empezar\u00e1 a quedar m\u00e1s claro.<\/p>\n
Fuente: econojournal<\/p>\n
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